Интерес к альткойнам быстро снижается, уступая место растущему влиянию Биткойна и связанных с ним финансовых инструментов. В соответствии с Блумберг со ссылкой на отчет 10x исследованийразрыв в капитализации рынка альтернативных криптовалют уже достиг $800 млрд. Аналитики полагают, что этот разрыв — не временное явление, а отражение глубоких структурных изменений в криптоиндустрии.
Институциональный капитал выбрал Биткойн
В соответствии с 10x исследованийтекущий цикл показал, что альткоины не смогли привлечь новый капитал. Глава исследовательского отдела компании Маркус Тилен объяснил, что внимание институциональных инвесторов переключилось на биткойн, обращая внимание на ETF и акции компаний, чьи резервы привязаны к криптовалютам (проекты DAT). Эти инструменты оказались более прозрачными и управляемыми для крупных игроков, чем слаболиквидные токены.
«Альткойнам не удалось привлечь достаточный новый капитал», — говорит генеральный директор и руководитель исследовательского отдела. 10x исследований Маркус Тилен.
Тилен подчеркнул, что институциональные игроки рассматривают Биткойн не просто как актив, а как стратегическую часть портфеля. Оно стало тем, чем золото было для инвесторов в последние десятилетия: защитой от инфляции и нестабильности.
Почему Биткойн сохраняет свои позиции, когда альткойны теряют интерес? Важнейшим фактором является предсказуемость правил. В то время как альтернативные блокчейн-проекты сталкиваются с юридической неопределенностью, Биткойн и его производные получили одобрение через биржевые фонды. В результате крупные финансовые учреждения могут инвестировать, не нарушая закон.
В a16z подтвердил, что объем активов под управлением крипто-ETF превысил $175 млрд, увеличившись за год на 170%. Это стало катализатором институционального интереса, вызвав приток денег на рынок без традиционной волатильности, присущей токенам второго и третьего эшелона.
Альткоины находятся под давлением структурных сдвигов
Сдвиг ликвидности в сторону биткойнов неизбежно повлияет на капитализацию альткойнов. В соответствии с 10x исследованийБез оттока инвестиций в ETF и DAT-компании капитализация альтернативных валют могла бы быть примерно на $800 млрд выше.
Изменение поведения среди ритейлеров также сыграло ключевую роль, особенно в Южной Корее, одном из крупнейших центров криптовалютной активности. Ранее более 80% объёмов торгов на местных биржах приходилось на альткоины. Сейчас эта цифра упала, а объем торгов на корейских площадках в целом снизился: в ноябре 2024 года он составлял $9,4 млрд в день, но с тех пор начал снижаться.
Можем ли мы ожидать восстановления интереса к альткоинам? Аналитики говорят, что в краткосрочной перспективе это маловероятно. «Структурный сдвиг», о котором он пишет 10x исследованийуже закрепился: капитал перераспределяется в инструменты, которые лучше вписываются в традиционную финансовую архитектуру.
Альткоины когда-то рассматривались как лаборатория инноваций, но сегодня это пространство теряет значение. Доступность капитала больше не определяется обещаниями технологических прорывов, а степенью интеграции с регулируемыми финансовыми системами.
Южная Корея: индикатор розничного интереса
Южнокорейский рынок традиционно играет роль барометра глобальной динамики альткоинов. По мнению аналитиков, до недавнего времени местные биржи опережали фондовый рынок страны по ежедневным объемам. Однако в 2025 году ситуация изменилась: часть инвесторов перешла в акции технологических и крипто-компаний, где волатильность ниже, а предсказуемость доходности выше.
«Рыночная капитализация альткойнов была бы примерно на 800 миллиардов долларов выше, если бы розничные инвесторы, особенно в Южной Корее, не переключили свое внимание на акции и другие ценные бумаги», — сказал Маркус Тилен в отчете. 10x исследований.
Снижение активности среди южнокорейских трейдеров совпало с ростом интереса к ETF. Это не случайно: многие инвесторы рассматривают такие фонды как простой способ участвовать в крипторынке без необходимости напрямую владеть активами.
Что теряют альткойны в этом соревновании? Прежде всего, доверие. Поскольку крупные инвесторы переходят к структурированным продуктам, игроки розничной торговли следуют их примеру, делая упор на кажущуюся стабильность. В результате ликвидность в секторе снижается, а проекты без институциональной поддержки сталкиваются с трудностями в привлечении финансирования.
Динамика инвестиций: новые фокусы
Институциональный капитал составляет около 10% всех биткойнов и эфиров, находящихся в обращении сегодня. a16z. Это отражает фундаментальное изменение в структуре крипторынка: доминирование альткойнов как средства спекуляции заменяется системной ролью Биткойна как средства накопления.
Можно ли это считать концом альтернативных сезонов? Не обязательно. История показывает, что периоды доминирования Биткойна чередуются с фазами роста интереса к альтернативным токенам. Однако текущий цикл отличается от других, поскольку впервые значительная часть ликвидности была рассчитана в регулируемых продуктах, а не на наличных биржах.
Альтсезонный индекс CoinMarketCap упал до 23 пунктов, самого низкого уровня за последние годы. Это означает, что только 23 из 100 крупнейших криптовалют превзошли Биткойн за последние три месяца.
Однако рынок не стоит на месте. Хотя в прошлом альткойны стимулировали инновации, от DeFi до NFT, сегодня эту роль постепенно берут на себя токенизированные активы и гибридные продукты на стыке криптовалют и традиционных финансов.
Что теперь?: Институционализация против децентрализации
Основная интрига следующего этапа развития криптоиндустрии — баланс между децентрализованными принципами и институциональным капиталом. Биткойн, интегрированный в систему ETF, больше не является чисто «альтернативным» активом. Для кого-то это триумф зрелости; для других это потеря основного значения криптографии как экономики, независимой от государства.
Что, если институциональная волна полностью вытеснит децентрализованные проекты? Тогда рынок становится более предсказуемым, но теряет инновационную гибкость. С другой стороны, интеграция с традиционными институтами открывает двери к массовому участию и стабильности.
Ошибкой многих альтернативных проектов было игнорирование этой тенденции. Они продолжали строить экосистемы без прозрачных бизнес-моделей и полагались на розничные спекуляции. В результате они потеряли не только ликвидность, но и доверие инвесторов. Альтернативой могла бы стать адаптация к новым требованиям рынка – посредством партнерства с банками, создания кастодиальных решений и соблюдения нормативных требований.
Чтобы выжить в новых условиях, разработчикам необходимо переосмыслить свой подход.
- Уменьшите зависимость от токеномики и спекулятивных стимулов.
- Создавайте продукты с реальным спросом и интеграцией в традиционные финансы.
- Повысить прозрачность и юридическую защищенность проектов.
- Сосредоточьтесь на безопасности пользователей и удобстве использования интерфейсов.
Этот путь может вернуть часть потерянного капитала в альткойны, хотя полное восстановление займет годы.
.jpg)